기본 용어 정리

주식을 처음 입문하는 ML Engineer로서 기초 경제 용어를 정리해봤습니다.

English Korean Description
Securities Market 증권시장 Security (증권)의 형태가 많기 때문에 반드시 복수형태를 사용한다. 보안 시장이 아니다.
안전을 뜻하는 security가 증권으로 사용되는 이유는 돈으로 변환할수 있기 때문이다
Stock Market 주식시장  
Bond Market 채권시장  
Equity, Share, Stock 주식 주식이란 자산에서 부채를 차감한 잔액으로서 투자한 소유주의 몫을 의미.
반대로 부채는 채권자가 제공하는 자금
Equity Capital 자기 자본, 투입 자본 소유자지분, 주주지분이라고도 하며, 자산중 부채를 제외한 나머지 금액을 의미
(자본금, 자본조정, 기타포괄손익누계액, 이익잉여금 등등으로 이루어져있다)
Capital Stock 자본금 자본금 = 주식발행총수 x 주식액면금액
Return on Equity Capital (ROE) 자기자본이익률 ROE = 당기순이익 / 자본총액 -> 투자한 자기자본대비 비용을 뺀 순수한 이익률
Return on Invested Capital (ROIC) 투하자본이익률  
Book-Value per Share (BPS) 주당순자산가치 BPS = 자본총액 / 주식수

그린블라트의 마법공식이란?

Warren Buffett의 좋은회사(profitable companies)를 싼 가격에 산다는 방식을,
Greenblatt가 퀀트의 기준으로 체계적 공식으로 만든것 입니다.

Greenblatt의 분석에 따르면, 마법공식(magic formula)는 매년 30%이상의 수익을 얻게해줬습니다.
캐쥬얼 투자가에게, Greenblatt는 약 20~30개의 마법공식에 의해서 포트폴리오를 구성하며, 1년단위로 지속적으로 투자할 것을 추천하고 있습니다.

최근 마법공식의 수익률은 낮다고 합니다.
참고 정도로만 사용하는게 좋다고 판단 되어 집니다.

버펫의 좋은 회사 (Profitable Companies)를 퀀트로 정의하기

Return on Equity Capital - ROE

Greenblatt는 Buffett이 어떻게 우량기업(profitable companies)를 정의했는지 참고하였고,
Buffett이 생각하는 우량기업이란 ROE가 높은 회사를 의미한다는 것을 알았습니다.
우량기업이란 자기자본이익률 (Return on Equity Capital, 이하 ROE) 이 높은 기업 이라고 정의할수 있으며, ROE는 다음과 같습니다.

$$ ROE = \text{당기순이익} / \text{자본총액} $$

ROE의 최대단점은 분모가 자본총액을 사용한다는 것입니다.
즉 자기자본(주주지분)을 활용해 1년간 얼마나 돈을 벌었는지를 판단합니다.
문제는 부채가 많은 기업에 대해서 ROE만 갖고서 판단을 한다면, 마치 높은 수익을 거두고 있는 것 처럼 왜곡되어 보일수 있습니다.

Return on Invested Capital - ROIC

영업자산으로 얼마만큼의 영업이익을 얻었는가를 평가하는 수익성 지수입니다.
ROE가 주주의 돈에 비례해 얼마나 빨리 벌었는지 확일할때 사용한다면, ROIC는 해당 기업의 비즈니스 수익성을 판단할수 있습니다.

$$ ROIC = NOPAT / IC $$
  • ROIC: 투하자본이익률 (Return on Invested Capital)
  • NOPAT: 세후순영업이익 (Net Operation Profit after Tax) = 영업이익 x (1-법인세율)
  • IC: 투하자본(Invested Capital) = 순고정자산 (고정자산 + 고정부채) + 순운전자본 (유동자산 - 유동부채)

Magic Formula ROIC - MF_ROIC

$$ \begin{align} MF_{ROIC} &= EBIT / MF_{IC} \\ MF_{IC} &= \text{순고정자산} + \text{순운전자본} \end{align} $$
  • MF_ROIC: 마법공식 자본이익률 (Magic Formula ROIC)
  • EBIT: 이자및 법인세 차감 전 이익 (Earnings before Interest and Tax)
  • MF_IC: 마법공식 투하자본 (Magic Formula Invested Capital) = 순고정자산 (부동산 + 공장 설비) + 순운전자본

버펫의 싼 가격을 퀄트로 정의하기

$$ \text{이익수익률} = EBIT/EV $$
  • EBIT: 이자및 법인세 차감 전 이익 (Earnings before Interest and Tax)
  • EV: 기업가치(Enterprise Value) = 보통주 시가총액 + 우선주 시가총액 + 부채총액 - 여유현금
  • 여유현금 = 현금 + 유동자산 - 유동부채